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周三A股市场出现了冲高受阻的态势。
其中，近期A股中流砥柱的大金融主线在午后有所疲软，龙头品种在尾盘更是出现异动，从而导致上证综指收绿。不过，一方面考虑到量能开始出现放大苗头，另一方面则是A股后续扬升催化剂依然多多。因此，经过短线震荡后，A股市场仍有望沿着当前上升趋势线继续震荡走高。
涨升主线的短线抛压有所增强
从盘面来看，近期A股市场形成了较为清晰的涨升主线。一是高股息率主线，以银行股、水电股等品种为核心，其涨升动能主要来源于低利率背景下的高股息率优势。二是新质生产力主线，包括AI、创新药等领域，其涨升动能主要来源于产业景气以及业绩持续兑现的催化剂。
随着股价的持续上涨，高股息率主线的比价优势有所降低。比如说银行股的股息率在一年前是6%甚至更高，不过，随着股价的上涨，银行股的股息率慢慢地降到了5%，龙头银行股的股息率甚至已不足4%。受此影响，部分实力资金有减持或调仓的策略。这其实在过往A股的走势中已出现多次，比如说在2024年，水电股是高股息率的龙头，但由于2024年涨幅过大，在2025年的表现就相对逊色了许多。所以，随着银行股的股息率比价优势有所降低，边际涨升能量开始减弱。故，获利盘减持的意愿在增强，也就不时出现盘中异动，在6月27日已出现过一次，在周三的A股午市后，再度出现，也就不足为奇。
扬升动能依然充足
不过，如此的异动，还是给A股的短线走势带来了一定的冲击。一方面是因为银行股是A股的权重股，所以，每一次的盘中异动，必然会带动指数的异动。在周三收盘前的集合竞价时段，工商银行（601398）从7.91元直接压到7.85元，从而使得上证综指从3498.62点的红盘迅速掉至3493.05点，下跌4.43点或0.13%。如此走势也说明了周三尾盘A股的调整并不是大环境出现了新的不利因素，而只是盘面的部分龙头品种出现异动而已，近期A股扬升趋势线的大环境并没有改变。
与此同时，前文提及的新质生产力涨升主线依然强劲有力。其中，AI产业链的各个细分领域龙头品种业绩兑现能力强劲，陆续公布了2025年半年报业绩预喜公告，从一个侧面说明了AI产业链的扬升动力仍然澎湃有力。而且，新质生产力主线近期还出现了新的涨升主体，比如说军工等领域也出现了诸多新的产业催化剂，从而使得A股的涨升主线依然清晰有力。
更何况，高股息率主线虽然有所异动，也显示出高股息率的比价优势有所减弱。但是，当前低利率环境仍然未有根本的变化，说明高股息率主线的基础仍然扎实有力。而且，当前银行股的4%左右的股息率，虽然较前期的比价优势有所降低，但较1%的一年期银行存款利率以及1.34%一年期国债收益率的数据来说，仍然具有较高的性价比。所以，此时的异动只是短线获利盘的偶然套现所为，并不意味着长期资本出现集中、有计划、有步骤的减持行为。所以，有异动，但不会形成趋势性的压力，A股的扬升基础仍然扎实有力。
综上所述，短线A股虽有异动，但牵引着近期A股主要股指扬升的环境、基础仍未有根本性的变动，且有一定增量资金尝试加仓A股的信息，比如说周三的A股量能已超1.5万亿元。而且，新质生产力的涨升主线仍然强劲有力，有望进一步牵引A股震荡前行。故，在操作中，仍宜积极一些。
（执业证书：A1210612020001）
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